【资讯】西部证券2月股市或先扬后抑有望阶段性反弹

西部证券：2月股市或先扬后抑 有望阶段性反弹

马年首个交易日A股市场迎来“开门红”，我们认为，后市大盘有望继续上攻，沪指上档60日均线附近的压力变化值得密切关注。从2月份市场流动性以及新股发行压力等角度分析，大盘指数先扬后抑的可能性较大。

基本面上，国家统计局、中国物流与采购联合会公布的2014年1月中国制造业采购经理指数为50.5%，较上月回落0.5个百分点，连续两个月环比出现回落。汇丰银行公布的1月汇丰中国制造业PMI终值为49.5%，为6个月以来首次跌破荣枯线。1月份制造业增长放缓主要是受春节临近等因素的影响，但PMI指数仍保持在去年同期水平以上，显示2014年经济开局走势平稳。而新出口订单指数连续两个月回落，表明出口复苏仍具不确定性。由于当前宏观经济增长仍处于下行通道，这将对春节后A股市场的反弹行情形成明显制约，因此投资者对于2月份股指的反弹高度不宜期望过高。

在流动性方面，央行春节前通过逆回购向市场大规模注入流动性，在一定程度上缓解了市场对于流动性紧张的担忧，银行间市场资金利率出现回落。本周预计将有4500亿元的逆回购到期，不排除央行继续释放流动性的可能性。受新股发行需要补充2013年年报内容等因素影响，春节后新股的相关发审工作将暂停，2月份新股发行及上市的规模和节奏将会明显放缓，这将有利于减轻资金面的压力，进一步改善市场流动性，为春节后反弹行情延续创造积极条件。

技术面上，上周仅一个交易日，沪指低位收阳并再度收复5日均线，10日均线持续上行，量价配合良好，日线MACD指标红柱拉长，KDJ指标多头向上发散，后市有望突破30日均线的压制，继续向上拓展反弹空间。预计未来沪指在2100点附近将会遇到较强阻力，目前沪指60日均线逐步下移，后市将对股指构成明显压力，届时市场冲高回落的概率较大。

由于3月初将迎来政策预期提升阶段，同时新股扩容也将重新提速，预计A股市场在2月底的震荡幅度将会显著增大。目前宏观政策处于相对真空期，A股市场阶段性反弹行情有望展开，预计2月A股走势将呈现先扬后抑的运行格局。操作策略上，建议投资者积极把握本轮A股反弹机会，将仓位控制在七成以下，重点关注新兴产业、政策主题以及高送转题材的投资机会。

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