紧缩预期褪去适当追涨10蓝筹股

紧缩预期褪去 适当追涨蓝筹股

沪深股市周四大涨,收盘沪综指涨1.23%报3147.42点,深综指涨1.43%报1228.62点,成交量放大。从盘面看,本周初上证综指向上突破半年线后,如今已站稳三天,具备“有效突破”必要条件之一,另一条件是突破后“远离”半年线3%以上。当前半年线在3115点,即后市还看3210点关口能否攻克。

蓝筹股在休息几天后,于昨日再度上涨,地产股领涨。中小市值个股昨天上午走势还不错,但临收盘时部分前期强势股出现不大不小的跳水,如神州泰岳(300002)、汉王科技(002362)等。部分于昨日前市追涨的投资者可能已有5%左右的浮亏。

昨日有两件事是股指向上突破的诱因,一为昨上午公布的3月PMI指标,该指标为55.1%,好于2月的52.0%,也略好于预期,该消息助推有色金属股上涨。金元比联基金管理公司副投资总监万文俊表示:“经济表现良好,强劲的经济数据消除了投资者对二次探底的担心。”

另一诱因是事前被多数投资者“误解”的央行货币政策委员会公布声明明显偏软,根本没有以往的强硬字眼,这舒缓了部分投资者对紧缩的担忧,买气遂集中爆发。

货币政策委员会会议有关信贷“相对均衡投放”的表述看似有新意,其实没有,因此事早已提前在做。从最新情况看,3月份信贷量或许与2月份差不多,即首季信贷仍超预期,表明宏观方面依然较松。另外,该公告中的引导货币信贷总量“适度”增长,和以前的“合理”增长微有不同,但意思上可能并没有强烈的不同。

总体而言,前期人们因新加入货币政策委员会的三名经济学家而得出颇为悲观的结论,事实证明并不靠谱。笔者以为,独立经济学家一旦担当什么职务,其独立性多少会有所丧失,多少会被“当家的”同化。

美国奥巴马政府周三发布针对全球贸易壁垒的年度报告,避谈与中国的汇率争议,只是表示,中国官方采购时倾向于国内企业,歧视了海外竞争者,比如采购软件。这份报告未提汇率,反而说明中美可能已有升值方面的默契,即人民币未来升值的希望很大。如果真是这样,对A股具有较大支撑。

深交所公布,融资融券交易首日深市融资买入额68.46万元,融券额7.09万元,前者为后者近10倍。这说明融资融券政策有助涨作用,至少初期如此。从长远来说,因融资能提高市场买力,市场的买力被误解,结果是扩容增加,所以未必能助涨,跌时力量还会放大。

离股指期货推出还有两周,此事影响市场近期交投是大概率事件。在这两周中,我国还将公布敏感的3月份经济指标,美国还将宣布是否将中国定为“汇率操纵国”,人民币是否升值还可能有进一步提示。因此,未来两周事件极多,将极大干扰股指走势,投资者在谨慎的同时,不妨持有些大市值蓝筹股,追求些安全边际。

技术面而言,昨日阳线使突破更加靠谱,因此投资者可适当追涨,品种不宜是近期热门的小盘股,因此类个股或有阶段性休整,尤其是当大盘股开始有动作之时。从股指期货影响来看,如果在推出前股指大涨,那么有利于主流机构在期指上开空;如果在推出前大跌,自然会有利于开多。因此,4月中旬注定是敏感时点,投资者应注意仓位控制,并在操作上打些提前量。

1、中国石化(600028)（600028）

前三季度每股收益0.573元，年化净资产收益率19.08%；最新市盈率16.99倍。

煤炭石油概念、H股概念、大盘概念、中价概念、预盈预增概念、沪深300概念、中字头概念、中证100概念。

石化、石油业巨头：中石化(600028)集团属于国资委直接管理的中央企业，2009年1-9月公司生产原油3173万吨，同比增长1.28%，生产天然气61.17亿立方米，同比增长0.2%；原油加工量13439万吨，同比增长2.99%，生产成品油8363万吨，同比增长3.36%，经营成品油8957万吨。2009年上半年炼油毛利人民币432元／吨，拥有原油一次加工能力2.06亿吨/年，排名世界第三位。

权重股之一：以2009年9月30日收盘为基准，中石化(600028)扣除H股后的市值为0.790118万亿元(总股本为867.02亿股,H股为167.80亿股,扣除H股后的股本为699.21亿股)，占沪综合指数总市值的5.15%(沪综指收盘2799.43点,总市值16.10637万亿),即中石化(600028)A股每波动1%，预计影响沪综指约1.442个点位。

世界级规模的一体化能源化工公司：是中国首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司；是中国最大的上市公司；也是中国及亚洲最大的石油和石化公司之一；中国及亚洲最大的汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油产品的生产商和分销商之一；中国第二大石油和天然气生产商。

勘探及开采业务：2009年上半年生产原油2100万吨，同比增长1.2%；生产天然气40.37亿立方米，同比降低1.1%；2009年上半年新增原油可采储量137.74百万桶，截止2009年6月底公司剩余原油可采储量为2830百万桶油当量，剩余天然气可采储量6685十亿立方英尺；2009年下半年计划生产原油2140万吨，生产天然气49.63亿立方米；2009年前三季度新建原油产能412万吨/年、新建天然气产能5.91亿立方米/年。

东方证券：上调至“买入”评级

具有消费特征和销售终端的能源供应商。以20倍市盈率估值，中国石化(600028)在盈利高点和低谷的股价分别为9.4元和23.2元，以明年业绩估算的股价为16.2元，目前12.99元的市场价格无论是看2010年，还是放在一个处于景气向上的周期里看，均具有较大的提升空间，因此上调评级至“买入”。

申银万国：维持“增持”评级

安全边际+一定催化剂=市场风格转换时的良好投资标的，该股既有业绩又有一定的故事，是大盘股中比较良好的标的，维持“增持”评级。

中投证券：维持“推荐”评级

坚定看好该股后市表现，中期目标价16元，之后的股价走势要看市场情绪和资金因素，现在的股价和估值都在底部，收购集团资产和成品油机制微调可能成为股价催化因素，维持“推荐”评级。

2中国神华(601088)（601088）

前三季度每股收益1.243元，年化净资产收益率21.05%；最新市盈率20.1倍。

煤炭石油概念、H股概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、沪深300概念、稀缺资源概念、中证100概念。

世界领先的综合性能源公司：公司是世界领先的、立足于煤炭的综合性能源公司，专注于煤炭和电力业务；2009年1-9月期间公司商品煤产量为158.8百万吨，同比增长15.2%。

国内最大的煤炭生产商和销售商：2009年1-9月煤炭销售量达到189.6百万吨，同比增长10.4%，煤炭销售加权平均价格达到人民币387.5元/吨。

清洁火电业务：公司积极发展与煤炭业务有协同效应的清洁火电业务，电力业务规模可观，公司的电厂主要分布在矿区、铁路沿线以及中国经济发达和电力需求旺盛地区，比如京津塘地区、广东省、浙江省等地。

长江证券(000783)：维持“推荐”评级。

成长依旧稳健，盈利越来越好。考虑到四季度冬季用煤旺季和经济复苏预期的双重因素，预测公司2009年-2011年每股收益分别为1.697元，1.817元和1.942元。维持公司“推荐”评级。

天相投顾：维持“增持”评级

量价齐升带动利润稳步增长，预计公司2009年、2010年每股收益分别为1.60元、1.79元，以12月18日收盘价计算，对应的动态市盈率分别为20.28倍、17.69倍，而未来两年煤炭行业的动态市盈率仅为24倍和21倍，作为动力煤行业的龙头，同时公司估值相对较低，维持公司“增持”投资评级。

3深发展A（000001）

前三季度每股收益1.17元，年化净资产收益率27.33%；最新收盘价23.93元，最新市盈率15.32倍。

银行类概念、深成40概念、基金重仓概念、大盘概念、预盈预增概念、沪深300概念、中证100概念。

资产规模：截至2009年9月30日，银行资产总额5,543亿元，较年初增长16.8%；贷款总额（含贴现）3,605 亿元、较年初增长27.1％；负债总额5,352亿元，较年初增长16.8％；存款总额4,239 亿元、较年初增长17.6％；所有者权益191 亿元，较年初增长16.4％。

公司银行业务：截至2009年9月底，公司存款余额较年初增幅18%；一般性公司贷款余额较年初增幅28.7%；贸易融资余额较年初增幅30.1%，较二季度末增幅14.9%。

资金同业业务：2009年中报显示，公司发展了新的债务融资工具承销业务，其中：主承销4只，其中独立主承1只，联合主承3只，承销金额13亿，参团17只，销售金额16.7亿元。2009年上半年在上海黄金交易所162家会员交易量排名中，该行有数周的黄金代理交易量及铂金交易量两项指标进入前十名。该行2009年第二季度代理业务同比增长150%，特别是对公现货业务，同比增长超过500%。

华创证券：给予“推荐”评级

估值方面，预计2009-2010年分别实现净利润45.84亿元和57.45亿元，分别增长646.58%和25.32%。按照公司2009年10月30日股价22.48元计算，2009-2010年市盈率分别为15.23倍和14.44倍，市净率分别为3.36倍和2.31倍，与沪深300指数估值水平相比较低，给予“推荐”评级。

日信证券：给予“买入”评级

业务颇具特色，远景愈加广阔。在不考虑增发摊薄情况下，预测公司2009年、2010年的每股收益分别为1.58元、1.99元，对应12月1日收盘价24.19元，PE水平分别为15.3倍、12.2倍。短期来看，公司具备一定估值优势，长远来说，看好公司在贸易融资细分市场中的龙头地位以及平安入主后所带来的资源整合效应，给予“买入”评级。

齐鲁证券：维持“谨慎推荐”评级

一般贷款增长强劲，拨备达到监管要求。从市盈率看，我们认为深发展当前的市盈率估值具有吸引力。结合该行未来两三年仍然较高的ROE水平，市净率估值仍合理，如果向平安定向增发顺利完成后，其市净率水平将显著下降，其业务发展速度也将提升一个水平。由于向平安定向增发时间上还存在较大的不确定性，维持“谨慎推荐”的投资评级。

4宝新能源(000690)（000690）

前三季度每股收益0.4元，年化净资产收益率23.02%；最新收盘价9.12元，最新市盈率17.3倍。

电力概念、沪深300概念、新能源概念、股权激励概念。

新能源火力发电：在梅县荷树园电厂一期工程的基础上，梅县荷树园电厂二期工程已于2008年6月、9月投产发电，公司新能源电力资源综合利用发电机组总装机规模达87万千瓦；同时梅县荷树园电厂三期工程项目申报立项进展顺利，可望在2009年内开工建设；全部工程竣工投产后，公司梅县荷树园电厂装机规模将达147万千瓦，将进一步强化公司在国内新能源电力领域的领先地位。

风电业龙头：公司投资建设的陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程（4.95万千瓦）将于2009年内并网发电，陆丰甲湖湾陆上风电场二期工程建成投产后，公司风力发电装机容量达9.9万千瓦，将跃入中国风电行业第一阵营。

节能环保概念：公司投资建设煤矸石劣质煤发电机组，是广东省第一家利用循环流化床先进技术、单机容量最大的资源综合利用发电机组，符合国家鼓励发展的循环流化床锅炉清洁煤燃烧技术的环保技术政策。该机组采用国家鼓励的清洁煤燃烧技术，可充分利用低质无烟煤和煤矸石发电，具有利用石灰石炉内直接脱硫达标，氮氧化物排放量低等优点。

参股券商：公司于2007年12月参与长城证券增资计划，出资2.1亿元，认购长城证券3500万股，占其增资后出资比例的1.69%，为其第7大股东。

国元证券(000728)：维持“推荐”评级

公司入股商业银行后，按2008年银行的盈利能力保守估算，将增加2010年的每股收益约为0.05元，但更看重入股银行后给公司创造了更为优厚的融资环境。综合预测2009年和2010年宝新能源(000690)的每股收益将分别达到0.54元和0.60元，虽然市场对于目前电煤价格上涨有较高预期，同时上网电价的调整有可能给公司带来不利影响，但公司良好的成本控制力以及新能源发电项目使我们依然看好公司的前景，因此维持“推荐”评级。

招商证券(600999)：维持“强烈推荐”评级

2009年前三季度实现每股收益0.40元，略低于预期；主要因为煤价的上涨侵蚀了三季度利润。由于广东省存在电价下调预期，调低2009-2011年盈利预测至0.52、0.46、0.54元。维持“强烈推荐”的投资评级，建议电价下调风险释放后买入。

5 福田汽车(600166)（600166）

前三季度每股收益0.762元，年化净资产收益率27.70%；最新收盘价18.38元，最新市盈率18.1倍。

汽车类概念、基金重仓概念、中价概念、预盈预增概念、新能源概念、大订单概念、定向增发概念。

国内汽车龙头：公司作为一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司，目前拥有欧曼、欧V、奥铃、传奇、欧马可、风景、萨普、时代、蒙派克九大品牌的产品。生产车型涵盖轻型卡车、重型卡车、轻型客车以及大中型客车。福田汽车(600166)已成长为中国商用车第一品牌，成长为中国汽车行业自主品牌和自主创新的中坚力量。公司作为全国商用车行业龙头企业，已连续多年蝉联行业销量第一。

新能源汽车订单：2009年3月30日，公司收到与济南市公共交通总公司签署的《政府采购合同》。商品名称12米柴电混合动力公交车数量：20辆，合同总金额2336万元。北京市公交集团公司已与北汽福田公司签订购车协议，将在2009年分批次购进800辆BJ6123型混合动力客车整车。公司与广州新穗巴士有限公司签订30辆福田欧V混合动力客车销售合同。

招商证券(600999)：维持“审慎推荐-A”评级

2009年受益于轻卡行业高景气以及重卡行业复苏，公司的盈利水平较高，明年公司投资项目较多，为公司长远发展奠定基础；目前估值水平相对较低，维持“审慎推荐-A”投资评级。

中银国际：维持“买入”评级

福田汽车(600166)三季度每股收益 0.267元，剔除所得税的非正常影响，实际盈利在0.32元左右，符合预计。公司三季度产品销售结构小幅上行，毛利提升。费率的大幅提升难掩税前利润的环比上涨。预计福田汽车(600166)4季度业绩与2-3季度相仿，全年盈利超1元。维持23.00元的目标价格，维持“买入”评级。

6 格力电器(000651)（000651）

前三季度每股收益1.06元，年化净资产收益率32.48%；最新收盘价26.2元，最新市盈率18.53倍。

电器概念、深成40概念、基金重仓概念、大智慧88概念、沪深300概念、送转概念、QFII持股概念、节能环保概念、定向增发概念、中证100概念、股权激励概念、税收优惠概念。

募资项目：公司公开增发2952万股，募集资金总额11.56亿元投资于：1.新建年产300万台套的家用空调生产基地,总投资额50080万元。项目静态投资回收期5.32年，内含收益率为17.4%。2.360万台压缩机技改项目,总投资额65535万元。项目达产后，可实现销售收入13.69亿元。年产300万台空调器项目于2008年7月投产；年产360万套压缩机项目2008年5月投产。

与日本大金合作：公司于2009年上半年出资6772万美元设立两合资公司：珠海格力大金精密模具公司和珠海格力大金机电设备公司，公司分别出资2955万美元与3816万美元，均持有51%的股份。两合资公司合计可实现年净利人民币4790万元，投资回收期分别为9.6年和6年。以上投资项目已成立，项目已经开工建设，预计建设周期为1年，项目进展顺利。

税收优惠：公司及子公司珠海格力电工公司、珠海凌达压缩机公司于2009年4月被认定高新技术企业公示名单，上述三家企业获得高新技术企业认定资格后三年内（含2008年），可享受按15%的比例缴纳企业所得税。目前三家企业所得税税率均按18%执行。

自主品牌出口：公司已在巴西、越南投资建立了生产基地、在香港设立了销售公司。公司还需要做大量的工作，逐步提高“格力”在国际上的知名度，提升竞争力，改变靠OEM出口赚取微薄利润的局面。

领先技术：公司自主研发了智能人体感应、一氧化碳检测、智能化霜、变频多联空调、EVI低温启动等全球领先技术，2008年公司推出了节能模式、环境模式、智能远程网络控制、G-Matrik全直流变频等全球领先技术，形成了公司的技术核心。

国都证券：维持“强烈推荐”评级

上调公司2009、2010年每股收益至1.47元和1.75元，以12月11日收盘价计算，对应市盈率为19倍和16倍，估值在家电板块整体上移后仍处于较低水平，给予公司2010年20倍市盈率，则6个月的目标价为35元。鉴于公司具备较强的品牌、渠道、定价和技术优势，在近期政策调整后竞争力将提高，以及从长期看公司在制冷行业广阔的拓展空间和在变频、中央空调市场的巨大潜力，继续维持公司“短期-强烈推荐，长期-A”的评级。

国金证券(600109)：继续建议“买入”

公司四季度收入同比有望大幅增长，近期家电板块估值都有明显提升，但格力仍不到2009年20倍；我们3-6月的目标价是给予公司2009年22倍和2010年20倍的估值，为33-36元；继续建议买入。

东北证券(000686)：给予“谨慎推荐”评级

坚持专业化道路，打造全球家用空调第一品牌，预计2009、2010年公司营业收入增长速度将分别为-4.2%和16.8%，毛利水平分别为24.6%和22.2%；对应09/10年每股收益分别为1.39元和1.66元，给予公司2010年20倍左右PE，目标价33.2元左右。给予“谨慎推荐”评级。

7 复星医药(600196)（600196）

前三季度每股收益1.79元，年化净资产收益率58.55%；最新市盈率7.74倍。

医药概念、新上海概念、基金重仓概念、沪深300概念、新能源概念、QFII持股概念、创投概念、参股金融概念。

复星系：公司实际控制人为郭广昌。郭广昌通过香港上市公司复星国际有限公司旗下的全资子公司上海复星高科技（集团）有限公司持有公司49.03%股权。2009年10月公布的《胡润百富2009年排行榜》显示，42岁的郭广昌以165亿元资产列百富榜第37位，2008年为110亿元，列第40位。复星集团目前主要拥有钢铁、房地产、医药、零售、矿业、金融服务及战略投资业务。

主营医药行业：公司拥有青蒿琥酯、胰岛素、阿托莫兰、花红片等拳头产品，并保持各产品在药品细分市场领先地位，已经逐步成为核心业务板块。

青蒿素概念：公司控股子公司桂林制药核心产品青蒿琥酯片通过WHO的GMP复查，成为WHO全球第三家抗疟药物直接供应商，彻底打开公司的国际化道路。2008年，公司青蒿类抗疟药出口量继续保持中国企业第一。

新能源概念：公司控股子公司医药投资合计以5045.28万元受让神力科技36.26%股权，并以1000万元对其增资，完成后占注册资本38.808%。该公司氢动力项目系国家863项目，产品已进入生产阶段。

参股金融：公司以58.19万元投资重庆市商业银行；出资14104万元认购永安财产保险股份有限公司8600万股增发股份，占该公司总股本的5.1708%。

创投：公司分别持有上海齐绅投资管理有限公司、上海复星化工医药投资有限公司、上海复星医药(600196)投资有限公司100%、96%和100%的股权，这三家公司分别从事投资管理、化工投资和医药投资业务。

齐鲁证券：给予“推荐”评级

医药主业平稳增长，投资收益增厚业绩。预计2009-2011年的每股收益分别为2.43元、0.86元和0.95元，复合增长率为19.26%；对应的市盈率分别为10倍、29.80倍和27.50倍，公司具备积极的投资价值，给予“推荐”的投资评级。

8 民生银行(600016)（600016）

银行类概念、基金重仓概念、大盘概念、沪深300概念、定向增发概念、中证100概念。

金融指标股：法人股股东众多且股数较为接近，易发生股权之争。

分销网络优势：截止2009年6月30日，公司已在全国29个城市设立了29家分行，在香港设立1家代表处，机构总数量为406个；2009年在加快省会城市新分行建设的同时，重点建设长三角、环渤海经济圈等经济发达地区二级城市、全国百强县异地支行建设。

民生金融租赁公司：民生银行(600016)和天津保税区投资有限公司出资共同发起设立金融租赁公司，注册资本32亿元，民生银行(600016)出资额金额为人民币26亿元，占注册资本的81.25％；天保公司出资金额为人民币6亿元，占注册资本的18.75％；该公司于2008年4月2日获得金融许可证和企业法人营业执照正式开业，截止2008年12月31日总资产69.36亿元，净资产32.98亿元；2008年净利润0.78亿元。

民生加银基金公司：公司与加拿大皇家银行(RBC)和三峡财务公司三方在中国共同发起设立民生基金管理有限公司(暂定)，公司注册资本为人民币2亿元，其中公司出资1.2亿元，占公司注册资本的60%，加拿大皇家银行(RBC)出资数额折合人民币6000万元，占公司注册资本的30%，三峡财务公司出资2000万元，占公司注册资本的10%，2008年10月民生加银基金管理公司获得证监会核准设立，于2008年11月18日正式开业，截止2008年12月31日总资产1.92亿元 ，净资产1.86亿元；2008年净亏损0.15亿元。

联合银行：2009年三季报显示，初始投资联合银行控股公司（美国）88743万元持有其1154.6万股，截止报告期末，账面价值为6307万元；2009年11月6日联合银行(UCB)由加州金融管理局关闭，FDIC被指定为接管人，公司参股公司为联合银行控股公司(UCBH)，UCBH通过UCB从事其主营业务，目前，公司累计投资折合约8.87亿元人民币，约占UCBH总股本9.9%；公司已按会计准则确认投资损失和减值损失合计8.24亿元人民币，因公司已经对UCBH的投资进行了较为充分的减值损失准备计提。

其他投资：公司向中国银联股份有限公司增资，本次总认购量为3000万股，使银行持有中国银联股份达到8000万股，持股比例约为2.8%，本次认购价格为每股2.5元，增资金额为7500万元，截至2009年6月30日，中国银联实现银行卡跨行成功交易32.5亿笔，跨行成功交易金额3.22万亿元，同比分别增长24.35%和52.7%。

获批QDII资格：中国银行(601988)业监督管理委员会批准公司开办代客境外理财业务，这是国内首家获得QDII资格的民营银行；2007年12月获得企业年金基金账户管理人和托管人资格，2008年12月获得保险资金托管资格。

H股募资：2009年11月经香港联交所核准，公司发行的332170.6万股H股，于2009年11月26日在香港联交所挂牌并开始上市交易。H股发行价格确定为9.08港元/股，H股发行所得的募集资金在扣除发行费用后，用于补充公司的核心资本。

国金证券(600109)：给予“买入”投资建议

预期转变带来的投资机会，公司目前股价较行业平均估值水平市盈率折价15%，市净率折价30%以上，给予“买入”投资建议。

上海证券：维持“跑赢大市”评级

息差回升明显，经营状况改善。公司经营状况有所改善，调升公司2009年、2010年的每股收益至0.64元和0.70元，公司行业内估值水平偏低，维持公司“跑赢大市”评级。

9 徐工机械(000425)（000425）

前三季度每股收益1.51元，年化净资产收益率67.06%；最新收盘价32.14元，最新市盈率16倍。

机械概念、基金重仓概念、高价概念、预盈预增概念、社保重仓概念、沪深300概念、江苏沿海概念、定向增发概念。

技术优势:公司ZL50G高原型特种装载机、WB21K稳定土拌和站、GR215平地机三种产品获得中国机械工业联合会科技成果奖。完成国家十五863项目—基于PLM的机群智能化工程机械工程所需单机智能化改造和多项技术攻关，顺利通过国家863专家组中期检查。积极实施国际化发展战略，加大开拓国际市场的力度，不断树立徐工品牌在国际市场的形象，2008年公司出口量较去年同期增长27.36％。

产品市场占有率：2008年年报披露，从中国工程机械工业协会获知，压路机市场占有率24.9%，排名第1，装载机市场占有率7.1%，排名第6，摊铺机市场占有率17.8%，排名第2。

华泰证券(601688)：维持“推荐”评级

资产注入增强公司竞争力。预计公司2009-2011年每股收益分别为1.98、2.50和3.02元，考虑公司未来成长性以及资产注入后协同效应带来公司盈利能力的改善，结合目前行业估值水平，公司2010年合理市盈率为20倍，对应未来6个月目标价为50元，维持“推荐”评级。

东莞证券：维持“推荐”评级

汽车起重机热销带动业绩超预期。由于公司前3季度业绩表现好于预期，另外汽车起重机销售和转载机毛利率好于预期，上调公司2009、2010年的每股收益分别为2.12元和2.76元，上调幅度分别为17.8%和23。1%，对应市盈率分别为16.68倍和12.81倍，估值优势明显，综合考虑到公司的行业地位和竞争优势(310368,基金吧)，维持公司“推荐”投资评级。

10 潍柴动力(000338)（000338）

前三季度每股收益2.86元，年化净资产收益率34.45%；最新收盘价56.42元，最新市盈率14.8倍。

汽车类概念、H股概念、深成40概念、基金重仓概念、高价概念、社保重仓概念、沪深300概念、中证100概念、税收优惠概念。

行业龙头：公司拥有重卡业动力总成（发动机+变速箱+车桥）、整车、其它零部件三大核心板块，是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一，主要向国内货车和工程机械制造商供应产品，柴油机主要为重型汽车、工程机械、船舶、大型客车和发电机组等最终产品配套。2008年底公司研发出世界第一款对发动机、齿轮、车桥进行系统匹配和研发的“动力总成”产品。公司在重卡发动机市场的占有率达到32%，大功率装载机发动机市场占有率高达80%左右，陕西法士特是国内具有垄断优势的变速器生产基地，市占率高达90%。2009年上半年公司共销售发动机147990台，同比下降26.61%。

战略目标：发行A股吸收合并湘火炬完成后，潍柴动力(000338)从此将由一个纯粹的柴油发动机供应商转变成一个集发动机、变速箱、车桥及整车为一体的综合生产商。此次吸收合并完成以后，公司将利用现有的平台，以重型卡车零部件业务为核心进行整合，发挥优质资源间的协同效应，对非核心资产将根据公司情况及未来发展规划予以剥离，进一步精干主业，推动因重组而并入的整车业务成长，提高公司的核心竞争力。

控股陕西重汽：公司投资8.7亿元持有陕西重汽51%股权。

持有非上市金融企业、拟上市公司股权情况：新世纪(002280)金融租赁公司，初始投资金额6106万元,占比11.22%，东方人寿(601628)，初始投资金额6000万元，占比7.50%；株洲商业银行，初始投资金额2000万元，占比6.05%。

税收优惠：公司及控股子公司株洲欧格瑞传动被认定为2008年第一批高新技术企业。根据规定，企业获得高新技术企业认定资格后，自2008年起，连续三年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，所得税按15%的比例征收。另外，公司的控股子公司陕西重型、陕西汉德、宝鸡法士特、陕西法士特、西安法士特也被认定为2008年第一批高新技术企业。

银河证券：维持“谨慎推荐”评级

主业处于景气高峰，未来看产品线延伸。维持公司2009-2011年每股收益分别为4元、4.76元和5.33元的预测，公司目前估值水平仍然偏低，维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。

国泰君安：维持“增持”评级

成本和费用控制提升业绩。鉴于目前该股近2.60元/股的资本公积，近8.30元/股的每股未分配利润和超过12.50元/股的每股净资产，预计2009年将会有相当不错的分配预案。再综合考虑中重型载货汽车、半挂牵引车和柴油机行业以及企业的后续发展等因素，维持对潍柴动力(000338)“增持”的投资评级不变，目标价80元，对应不足20倍的市盈率。

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