专家两方面致暴跌反弹随时展开

专家：两方面致暴跌 反弹随时展开

种种迹象表明，全球资金流向正开始新一轮的变局，而该变局到来的速度令许多人始料不及。

全球资金追踪机构新兴市场投资基金研究公司(EPFR)最新公布的一期数据显示，在截至6月5日的一周内，有超过40亿美元的资金从新兴市场股票基金中撤出。与此同时，从中国股票基金中撤出的资金量达到了2008年第三周以来的最高，从香港股票基金撤出的资金则达到了近十年最高。

端午小长假期间，截止至北京时间6月12日，日元和美国国债利率攀升，导致亚洲股市、外汇、债券遭遇重挫，泰国、印尼、菲律宾股票市场暴跌，印度卢比兑美元汇率历史最低。以香港股市为例，在内银股拖累下探底，创出去年11月以来最低水平。13日早间，亚太股市再度集体下跌，日经225指数重挫逾3%。沪指早盘大幅低开，盘中加速跳水跌逾3%。对此节后首日的暴跌，多位市场方面的专家进行了解读。

李大霄：内外因导致暴跌 A股步入结构性风险

英大证券研究所所长李大霄认为今天的暴跌属于结构性风险，是内外两方面原因共同作用的结果。

李大霄指出，今天的大跌主要是由内外因两方面共同所致。内因方面，随着IPO新政的推出，市场对新股问题进行解读，对新股问题产生了反应，这一重大问题需要一个消化过程。外因方面，外围市场近期暴跌，从节前开始到节中停牌期间，一直深度回调。所以，对本次暴跌要有一个心理预期和思想准备，我们市场要有一个消化的过程。特别是对IPO问题也要有一个消化的过程。

对于暴跌，新股可能是短痛长舒：短期市场化冲击很大，长期来言，如果解决了新股高估的问题，就是长期利好。以前的做法是短舒长痛，泡沫就是从新股源源不断输入到二级市场的。新股的价格压下来的话，短期可能比较痛苦，长期市场，稍微合理的估值水平是值得期待的。现在投资者需要镇定，理性看待。好股票不怕跌。

说到好的股票，需要坚持一点，就是：只要是好的股票，就应该保持镇定。A股现在属于结构性风险，优质蓝筹股和被低估的蓝筹股风险并不大，甚至还隐藏着机会。而估值过高的股票本来就有比较大的风险：它们不管说的多么美好，机构吹的多牛，高管怎么增持，都是浮云，只要是众人疯狂追捧的个股，都不如买中石油。对于高估的个股，消化还是需要一个漫长的过程。而新股市场化的浪潮冲击下，也需要消化。总体上看，要做好人买好股才有好报。不要追求高估的垃圾股，它们的风险才开始逐渐释放。全球角度上，买它们真不如48块时买中石油。

李大霄表示，技术上，他还是坚持钻石尖理论，仍然认为还是有很多优质蓝筹股的机会是大于风险的。指数越低，它们的机会才能显现。因为优质蓝筹不会受外因而过度影响。

市场曙光还会出现的，只要熬过去这个非常的短痛，长期的市场健康还是会出现的。特别要注意股票的质地。好股票才会把股民从水深火热之中拯救出来的。

王剑辉：A股反应过度 技术性反弹随时展开

首创证券研发部副总经理王剑辉表示，今日A股下跌虽然受到外围股指大跌影响，但更多为自身因素，但其指出，今日A股反应过度，调整幅度较大，技术性反弹随时发生。

外围股市假期间遭遇“端午劫”，亚太地区股市普跌，其中尤以过去几年来一直扮演吸金重地的东南亚国家最为明显，其中泰国股市暴跌4.97%，创2011年10月以来最大跌幅，菲律宾股市暴跌4.64%，创2011年9月以来最大跌幅；印尼股市暴跌3.9%。周三开盘后，泰国和菲律宾股市继续大幅下行，除印尼股指稍有收复外，其他市场股指均再次下挫。

今日日本股市开盘表现不佳，盘中重挫超过5%，但王剑辉认为，日本股市本轮下跌只是牛市中的调整，就日本目前的宽松货币政策来说，它的流动性依然是非常充裕的，市场并没有性质的变化。

“外围股市的下跌对于A股来说连一个触动的因素都不能算，A股下跌更多还是内部因素。”王剑辉认为。

A股今日大跌的首要因素是上周公布的经济数据显示经济增长依旧低迷。6月9日，国家统计局和央行公布了5月宏观数据。5月CPI为2.1%，低于市场预期的2.4%；PPI为-2.9%，低于市场预期的-2.5%；5月新增人民币贷款6674亿元，较4月份回落1255亿元，较去年同期回落1258亿元。“数据低于预期，对市场短期影响偏负面。”

货币政策也是其中的一个影响因素，目前，国内货币政策依然是中性偏紧，同时美国退出量化宽松政策的预期强烈，在国内资金紧张的背景下，如果来自境外的流动资金受到制约，将使市场承压。王剑辉认为，六月间货币政策将是影响市场的一个重要因素。

此外，从技术层面来看，IPO重启预期也是A股大跌的一个影响因素，“尽管IPO重启是迟早的事，但是毕竟在市场降落的情况下，依然会造成一定的压力。”

但王剑辉认为，总体来看，A股今日跳空低开显然是调整过度，而此轮调整已经接近尾声，“或者是最后一跳”，而技术性反弹随时发生，而前期操作谨慎的投资者可以适当加仓。

刘煜辉：热钱撤离新兴市场 A股反应相对滞后

中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉表示，由于近期资金出现从新兴市场大幅撤离的现象，从而造成亚太股市的大跌。然而由于端午节期间休市的缘故，今日A股市场大跌反应还是有所滞后。

然而对中国而言，前期较大规模的资本流入趋势能否持续也存在不确定性。外汇占款被视为观察跨境资金流动的重要指标。今年以来截至4月底，央行口径新增外汇占款已超过1.2万亿元，而全口径外汇占款新增量已超过1.5万亿。5月份的数据尚未公布，而业内分析认为，伴随着QE退出预期的增强，人民币升值趋势的放缓，“热钱”流入的动力也在减弱。

丰收小区装修

天津家庭室内装修

东岸名郡装修